La inflación se aceleró más de lo esperado en febrero y superó el límite superior del rango objetivo de Banxico; se ubicó en 4.02% en febrero.

La inflación anual de México se aceleró más de lo esperado en febrero y superó el límite superior del rango objetivo de las autoridades, después de que el banco central pausara un ciclo extendido de flexibilización para evaluar el impacto de nuevos impuestos y aranceles.

Los precios al consumidor subieron un 4.02 por ciento en febrero en comparación con el mismo mes del año anterior, según el instituto nacional de estadística. Esta cifra superó la estimación media del 3.94 por ciento de los analistas encuestados por Bloomberg y el 3.79 por ciento de enero.

La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y los combustibles, se desaceleró ligeramente hasta el 4.50 por ciento con respecto al año anterior, en comparación con el 4.52 por ciento de enero, en línea con la estimación mediana del 4.5 por ciento. El banco central tiene como objetivo una inflación del 3 por ciento, con una variación de un punto porcentual.

Banxico, como se conoce al banco central, mantuvo su tasa de interés clave en el 7 por ciento por decisión unánime en su última reunión del 5 de febrero, tras aplicar 12 recortes consecutivos desde el 11 por ciento en 18 meses. Las autoridades monetarias citaron una trayectoria de inflación subyacente superior a la prevista para la pausa y revisaron su estimación de cuándo los precios al consumidor convergerían a la meta, para el segundo trimestre de 2027.

Los tomates, las papas y otras hortalizas de raíz, así como los puestos de comida, comedores, tortas y taquerías tuvieron los mayores aumentos de precios en febrero. El gas LP doméstico, los huevos y el pollo disminuyeron de precio.

Inflación subyacente se mantuvo en línea con las expectativas

La gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez Ceja, afirmó el mes pasado que no se han registrado efectos secundarios en los precios derivados de los recientes aumentos de impuestos a productos como las bebidas azucaradas y los cigarrillos.

Añadió que los aranceles recientemente promulgados por el gobierno sobre las importaciones asiáticas no han afectado los precios, lo que respalda las expectativas del mercado de que Banxico reducirá la tasa de interés en su próxima reunión del 26 de marzo.

“La inflación subyacente se mantuvo en línea con las expectativas, lo que confirma que no hay evidencia de aranceles asiáticos en este momento”, declaró Marco Oviedo, estratega sénior de XP Investimentos, en una nota a clientes. “Esto sería suficiente para que el consejo comenzara a debatir un posible recorte en la reunión de marzo, ya que la reciente volatilidad del mercado debería percibirse como transitoria”.

El mes pasado, la subgobernadora Galia Borja enfatizó que factores como el menor gasto del consumidor, la caída de la inversión y la apreciación del peso frente al dólar estadounidense implican que no existen presiones significativas sobre los precios a corto plazo. Esto debería dar al banco central margen para considerar más recortes de tasas de interés, añadió.

“La tasa debería mantenerse alta —en territorio restrictivo— ante un shock de demanda o un cambio en las expectativas, lo cual no ocurre en México”, declaró Borja en una entrevista con Bloomberg News. Hizo estas declaraciones antes del estallido de la guerra en Irán, que ha disparado los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril, su nivel más alto desde la pandemia, con el peso depreciándose frente al dólar estadounidense.

Oviedo dijo que la reciente debilidad del peso no cambia las perspectivas de inflación, ya que la condición para el recorte era confirmar que el shock del aumento de impuestos fue único, lo que de hecho fue el caso en su opinión.

Gabriela Siller, directora de análisis económico de Grupo Financiero Base, prevé que el reciente conflicto en Oriente Medio genere presiones inflacionarias, especialmente en los precios locales de la gasolina. Por lo tanto, argumentó, Banxico debería esperar antes de reanudar los recortes de tasas.

“Sería un grave error de política monetaria recortar los tipos de interés”, afirmó. “Actualmente, se encuentra en terreno neutral, sin estimular ni restringir la actividad económica, pero tampoco combatiendo activamente la inflación”.